세금 혜택 종업원 주식 옵션

직원 스톡 옵션을 최대한 활용하십시오.
직원 스톡 옵션 계획은 적절히 관리된다면 수익성있는 투자 수단이 될 수 있습니다. 이러한 이유로이 계획은 오랫동안 최고 경영진을 유치하기위한 성공적인 도구로 사용되었습니다. 최근 몇 년 동안, 그들은 비상임 직원을 유혹하는 인기있는 수단이되었습니다.
불행히도, 일부는 여전히 직원의 주식이 생성 한 돈을 최대한 활용하지 못합니다. 스톡 옵션, 세금 및 개인 소득에 미치는 영향의 성격을 이해하는 것은 그러한 수익성있는 특혜를 극대화하는 데 중요합니다.
종업원 스톡 옵션이란 무엇입니까?
종업원 스톡 옵션은 일정 기간 동안 고정 가격으로 일정량의 회사 주식을 구매하기 위해 종업원에게 고용주가 발행 한 계약입니다. 스톡 옵션 (비 자격 스톡 옵션 (NSO) 및 인센티브 스톡 옵션 (ISO))의 두 가지 광범위한 분류가 있습니다.
비 자격 부여 스톡 옵션은 인센티브 스톡 옵션과 두 가지면에서 다릅니다. 첫째, 비정부기구 (NSO)는 비상임 직원과 사외 이사 또는 컨설턴트에게 제공된다. 반대로 ISO는 회사의 직원 (특히 임원)을 위해 엄격하게 예약되어 있습니다. 둘째, 비 정규화 된 옵션은 특별한 연방세 세법을받지 않지만, 인센티브 스톡 옵션은 내부 수익 코드 (이 유리한 세제가 아래에 설명되어 있음)에 기술 된 특정 법규를 준수하기 때문에 유리한 세법이 적용됩니다.
NSO와 ISO 계획은 공통적 인 특성을 공유한다 : 그들은 복잡하게 느낄 수있다. 이 계획의 거래는 고용주 계약 및 내국세 법 (Internal Revenue Code)에 명시된 특정 조건을 따라야합니다.
부여 날짜, 만료, 권리 및 운동.
시작하기 위해 직원은 일반적으로 계약 개시일에 부여 된 옵션에 대한 완전한 소유권을 부여받지 않으며 부여 일로 알고 있습니다. 그들은 옵션을 행사할 때 가득 일정으로 알려진 특정 일정을 준수해야합니다. 가득 표는 옵션이 부여 된 날부터 시작하여 직원이 특정 수의 주식을 행사할 수있는 날짜를 나열합니다.
예를 들어, 고용주는 부여 일에 1,000 주를 부여 할 수 있지만, 그 날로부터 1 년 후에는 200 주식이 확정됩니다. 즉, 직원에게 처음에 부여 된 1,000 주 중 200 주를 행사할 권리가 부여됩니다. 1 년 후 200 개의 다른 주식이 기각됩니다. 가득 일정과 만료일이 뒤 따른다. 이 날짜에 사용자는 계약 조건에 따라 직원이 회사 주식을 구매할 수있는 권리를 더 이상 보유하지 않습니다.
종업원 주식 매입 선택권은 행사 가격으로 알려진 특정 가격으로 부여됩니다. 직원이 옵션을 행사하기 위해 지불해야하는 주당 가격입니다. 행사 가격은 거래 이득이라고도하는 이득과 계약에서 지불 할 세금을 결정하는 데 사용되므로 중요합니다. 바겐 세일 요소는 옵션 행사 일에 회사 주식의 시장 가격에서 행사 가격을 뺀 값으로 계산됩니다.
직원 주식 옵션에 세금을 부과합니다.
내부 수익 코드에는 소유자가 자신의 계약서에 상당한 세금을 내지 않기 위해 반드시 준수해야하는 일련의 규칙이 있습니다. 스톡 옵션 계약의 과세는 소유 된 옵션의 유형에 따라 다릅니다.
비 자격 스톡 옵션 (NSO) :
교부금은 과세 대상이 아닙니다. 과세는 운동시 시작됩니다. 비 자격 스톡 옵션의 거래 요소는 "보상"으로 간주되며 일반 소득 세율로 과세됩니다. 예를 들어, 종업원이 주식 A의 100 주를 25 달러의 행사 가격으로 부여받는 경우, 행사 당시의 주식의 시장 가치는 50 달러입니다. 계약의 교섭 요소는 ($ 50 ~ $ 25) x 100 = $ 2,500입니다. 우리는이 주식들이 100 %의 기득권을 가지고 있다고 가정하고 있습니다. 보안 판매는 또 다른 과세 대상을 유발합니다. 종업원이 주식을 즉시 매각하기로 결정한 경우 (또는 행사 후 1 년 이내에) 단기 매매 차익 (또는 손실)으로보고되며 경상 소득세로 과세 대상이됩니다. 직원이 행사 후 1 년 동안 주식을 매각하기로 결정하면, 매각은 장기 자본 이득 (또는 손실)으로보고되고 세금이 감소합니다.
인센티브 스톡 옵션 (ISO)은 특별 세법을받습니다.
교부금은 과세 대상 거래가 아닙니다. 운동시 과세 대상 사건은보고되지 않습니다. 그러나 인센티브 스톡 옵션의 할인 요소가 대체 최소 세금 (AMT)을 유발할 수 있습니다. 첫 번째 과세 대상 이벤트는 판매시 발생합니다. 주식이 행사 직후에 판매되는 경우, 거래 요소는 경상 이익으로 취급됩니다. 다음 규칙이 적용되는 경우 장기 이득금으로 취급됩니다. 주식은 행사 후 12 개월 동안 보유해야하며 부여일 이후 2 년까지는 판매해서는 안됩니다. 예를 들어, 주식 A가 2007 년 1 월 1 일에 부여되었다고 가정합니다 (100 % 기각 됨). 경영진은 2008 년 6 월 1 일에 옵션을 행사합니다. 계약에 대한 이득을 장기 자본 이득으로보고하고자하는 경우 2009 년 6 월 1 일 이전에 해당 주식을 매각 할 수 없습니다.
기타 고려 사항.
스톡 옵션 전략의시기가 중요하더라도 다른 고려 사항이 있습니다. 스톡 옵션 계획의 또 다른 주요 측면은 이러한 자산이 전체 자산 배분에 미치는 영향입니다. 모든 투자 계획이 성공하려면 자산을 적절하게 다각화해야합니다.
직원은 회사의 주식에 집중된 자세를 경계해야합니다. 대부분의 재무 고문은 회사 주식이 전체 투자 계획의 20 % (최대)를 대표해야한다고 제안합니다. 자신의 회사에서 포트폴리오의 더 많은 부분을 투자하는 것이 편안 할 수도 있지만, 분산시키는 것이 더 안전합니다. 재무 및 / 또는 세무 전문가에게 문의하여 포트폴리오의 최상의 실행 계획을 결정하십시오.
결론.
개념적으로, 옵션은 매력적인 지불 방법입니다. 직원들이 이익을 공유하도록 제안하는 것보다 회사 성장에 참여하도록 권장하는 더 좋은 방법은 무엇입니까? 그러나 실제로 이러한 도구의 상환 및 과세는 매우 복잡 할 수 있습니다. 대부분의 직원은 옵션을 소유하고 행사하는 세금 효과를 이해하지 못합니다.
결과적으로, 그들은 Uncle Sam에 의해 과중한 처벌을받을 수 있으며, 종종 이러한 계약에 의해 생성 된 돈의 일부를 놓칠 수 있습니다. 운동 직후에 직원 주식을 매각하면 더 높은 단기 양도 소득세가 부과됩니다. 판매가 장기간의 양도 소득세가 적을 때까지 기다리면 수백 또는 수천을 절약 할 수 있습니다.

기업을위한 횡재로서의 옵션에서 세금 혜택.
3 년 전의 금융 위기로 인한 주식 시장의 반등으로 인해 시장이 붕괴 된 직후 스톡 옵션의 비정상적으로 큰 패키지가 부여 된 수 백명의 임원들에게 잠재적 인 횡재가 생겼다.
이제는 관대 한 상을 준 기업들이 세금 절감의 형태로 혜택을 받기 시작했습니다.
세법상의 특이점 덕분에 회사는 임원에게 부여 된 스톡 옵션의 가치보다 훨씬 큰 미래의 세액 공제를 청구 할 수 있습니다. 이 세금 공제는 향후 10 년간 수십억 달러의 수입을 연방 정부에 박탈합니다. 그리고 이는 대부분의 미국 기업들이 최고 법인 세율 인 35 %보다 훨씬 적은 금액을 지불 할 수있게 해주는 세금 코드에 묻혀있는 많은 모호한 규정 중 하나입니다. 어떤 경우에는 수익률이 높은 해에도 사실상 아무것도 아닙니다.
행정부의 임금과 세금이 매우 부과 된 이슈 인 워싱턴에서 의회의 일부 비평가들은 기업들이 현금 지출을하지 않고도 스톡 옵션에 대해 큰 공제를 요구할 수 있다는 것이 나쁜 정책이라고 오랫동안 주장했다. 게다가이 정책은 근본적으로 납세자들에게 최근 수십 년 동안 급증한 행정부 임금에 보조금을 지급하도록 강요한다고 말한다. 이러한 단점은 경영진과 기업이 한때 우울한 주식 가격을 이용함으로써 과도한 이익을 거두었 기 때문에 확대되었다고 그들은 말한다.
스톡 옵션은 소유자에게 지정된 기간 동안 설정된 가격으로 회사 주식을 매입 할 수있는 권한을 부여합니다. 법인세 절감은 경영진이 보통 주주에게 부여 할 때보고하는 초기 값보다 훨씬 더 높은 가격으로 스톡 옵션으로 현금화한다는 사실에서 기인합니다.
그러나 기업들은 그 높은 가격에 대해 세금 공제를 허용합니다.
예를 들어, 2009 년 6 월 암흑기에 Sirius XM Radio의 CEO 인 Mel Karmazin은 회사 주식을 한 주당 43 센트에 매입 할 수있는 옵션을 부여 받았다. 현재 주당 약 1.80 달러의 가격으로 발행 된 옵션의 가치는 금융 서적에 대한 보상 비용으로 회사가보고 한 3,500 만 달러에서 1 억 6 천 5 백만 달러로 증가했습니다.
그가 그 가격으로 연습하고 팔면, Karmazin 씨는 당연히 경상 소득으로 1 억 6 천 5 백만 달러에 세금을 부과 할 것입니다. 한편, 회사는 현금으로 그 금액을 지불 한 것처럼 세금 환급에 대한 1 억 6 천 5 백만 달러의 보상금을 공제받을 권리가 있습니다. 이는 연방 세법을 최고 법인 세율로 약 5 천 7 백만 달러로 줄일 수 있습니다.
SiriusXM은 반복적 인 의견 요청에 응답하지 않았습니다.
포드, 제너럴 일렉트릭, 골드만 삭스, 구글, 스타 벅스 등 스톡 옵션을 포함 해 수십 개의 다른 주요 기업들이 스톡 옵션을 비정상적으로 많이 조달했다. 곧 해당 세금 감면 혜택을받을 수있다.
이그제큐티브 보상 전문가들은 또 다른 시장 붕괴를 피하면서 경영진에 대한 지불금과 기업에 대한 세금 혜택이 향후 수십억 달러로 잘 돌아갈 것이라고 말합니다. 실제로 위기 이후에 발행 된 수십억 개의 옵션 중 일부는 내부자 주식 매매에 대한 규제 서류를 작성한 컨설팅 회사 인 InsiderScore가 집계 한 데이터에 따르면 현재까지 약 1,100 만 명이 행사되었다.
로버트 J. 잭슨 주니어 (Robert J. Jackson Jr.) 컬럼비아 법학 부교수는 "이 옵션은 임원에게 2008 년과 2009 년 최저치에서 주가가 반등 할 수있는 높은 레버리지 베팅을 제공했으며, 실적보다는 오히려 상승 추세에 보답하고있다" 연방 구제 금융을받는 회사의 임원 보수를 감독 한 고문으로 일했다. "세금 코드는 이러한 보상이 지속 가능한 장기적인 가치를 창출 한 경영진에게만 돌아갈 수 있도록 보장하지 않습니다."
일부 회사의 경우 스톡 옵션을주는 것은 현금 지출이없고 세금 혜택이 원래 비용을 초과 할 수 있기 때문에 유혹적인 매매처럼 보일 수 있습니다.
표준 회계 규칙에 따라 회사는 부여 된 날짜에 옵션의 공정한 시장 가치를 계산하고 그 금액을 규제 서류로 공개하여 비용으로보고합니다. 그러나 국세청 (Internal Revenue Service)은 회사가 옵션을 행사할 때 가치 증대에 대한 세금 공제를 요구할 수 있습니다. 보통 몇 년 후 훨씬 높은 가격이 책정됩니다. 세금 절감액은 규제 서류에 "주식 기준 보상의 초과 세금 혜택"으로 명시되어 있습니다.
대부분의 회사에서 옵션 사용의 가장 큰 이점은 옵션을 사용하면 현금을 실제로 고갈하지 않고도 큰 보너스를받을 수 있다는 것입니다. 뉴욕의 변호사이자 회계사 인 Alan J. Straus가 말했습니다. "그러나 세금 처리는 좋은 보너스"라고 그는 말했다. "회사가 현금을 내지 않고도 공제를받을 수있는 유일한 보상 형태입니다."
일부 기업 감시 단체와 일부 의회 의원은 기업 세금 공제를 비싼 허점이라고 부릅니다.
많은 세무 변호사와 회계사들은 옵션이 회사의 실질 비용을 대표하기 때문에 세금 공제가 정당하다고 카운터합니다. 그리고 옵션을 행사하는 경영진은 높은 개인 세율로 과세되기 때문에 기업들은 변화가 불공정 한 이중 과세 형태를 초래할 것이라고 말합니다.
그러나 현행 조세 정책을지지하는 사람조차도 임원들이 스톡 옵션의 큰 증가를 활용할 수있는 기회 주의적이라고 말했습니다. 이는 주식 매매가 무너지면서 대부분의 기업의 주가가 예정된 것처럼 보였던 실적 기반 보상으로 간주됩니다. 위로 가다.
금융 위기 기간 동안 부여 된 옵션 가치의 증가는 재무부에 드는 비용 만이 아닙니다. 주주 옹호론자들과 기업 지배 구조 전문가들은 회사의 지분이 희석 된 다른 투자자들도 희생된다고 말한다.
시장 침체가 발생하기 훨씬 전에 수백 개의 미국 기업들은 스톡 옵션을 사용하여 일년에 수십 억 달러의 세금을 감축했습니다. 10 년 전 시스코와 마이크로 소프트 같은 회사들은 스톡 옵션 때문에 연방 세금이 전혀 들지 않는 큰 공제액을 냈기 때문에 널리 비판 받았다. 주주와 규제 기관이 스톡 옵션의 과도한 사용에 대해 불만을 제기하자 Microsoft는 2003 년에 스톡 옵션 사용을 일시적으로 중단했습니다.
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2005 년부터 2008 년까지 Apple은 종업원들이 행사 한 옵션으로 연방 소득세 법안을 16 억 달러 이상 줄였습니다. 스톡 옵션은 그 기간 동안 골드만 삭스의 연방 소득세 법안을 18 억 달러 줄 였고, 휴렛 팩커드는 회사가 제출 한 서류에 따라 거의 8 억 5 천만 달러를 절감했다.
회사는 현금으로 급여를 지불하는 것처럼 종업원에게 지불하는 비용을 공제하기 때문에 세금 처리가 정당하다고 말합니다.
, 미시간 주 민주당, 가장 일반적으로 부여 주식 옵션에 영향을 미치는 세금 휴식을 제거하기 위해 거의 십 년 동안 노력했다. 그는 옵션에 대한 회사의 세금 공제를 금융 서적에 명시된 것과 동일한 금액으로 제한하는 법안을 도입했습니다. 그의 제안은 또한 회사가 매년 임원 급여를 공제 할 수있는 최대 1 백만 달러 (성과급 보너스 제외)에 대한 옵션을 계산할 것입니다.
양당 합동 조세위원회는 상원 의원의 제안이 제정되면 향후 10 년간 재무부에 250 억 달러를 추가 할 것으로 추정했다.
스톡 옵션은 의회가 1 백만 달러의 상한선을 부과 한 이후 1990 년대 최고 경영진에게 인기있는 보상이되었습니다. 그들은 회계 변경 이후 2005 년에 기업들이 비용의 선택으로 가치를 계산하기 시작한 이후에 약간의 호소를 잃었습니다. 옵션 백 데이팅에 대한 스캔들도 일부 회사를 조심스럽게 만들었다. 제한된 주식과 다른 형태의 형평이 때로는 옵션을 대체했습니다. 그러나 2008 년 가을 주식 시장이 하락하자 기업들이 부여한 옵션의 수가 급증했다. 경영 보상 컨설팅 회사 인 Equilar가 집계 한 규제 서류에 따르면 Standard & amp; Poor 's 500 지수는 2007 년 21 억에서 2009 년 24 억으로 급상승했지만 2003 년 이후 하락세를 보이고있다.
Goldman Sachs는 2008 년 12 월에 전년도보다 10 배 많은 스톡 옵션을 부여했습니다.
General Electric은 2007 년에 1,800 만 건의 옵션을, 2008 년에는 2,500 만 건의 옵션을 제공하여 2009 년에 1 억 5 천 9 백만 건, 2010 년에 1 억 5 천만 건을 승인했습니다.
일부 기업들은 2008 년과 2009 년에 옵션 보너스가 결정되기 전에 주식 시장이 회복 될 것이라고 말했습니다. 다른 사람들은 주식 가격이 급락했기 때문에 최고 경영진에 대한 목표 보상에 도달하기 위해 더 많은 옵션을 발급해야한다고 말합니다.
제너럴 일렉트릭 (General Electric)은 제한된 주식 및 다른 형태의 보상보다 임원에게 비용을 지불하는 방법이 저렴하기 때문에 시장 붕괴 이후 훨씬 더 많은 옵션을 발표했다. G. E. 앤드루 윌리엄스 대변인은 세금 고려 사항이 그 결정에 영향을 미치지 않는다고 말했다.
확실히 옵션 값이 폭등 한 일부 임원은 주목할만한 업적을 가리킬 수 있습니다. 스타 벅스 (Starbucks)의 하워드 슐츠 (Howard Schultz) 최고 경영자 (CEO)는 2008 년 11 월 1 천 2 백만 달러 상당의 옵션을 제공 받았다. 그로부터 수년간 스타 벅스는 수천 명의 직원을 해고하고 수백 개의 점포를 폐쇄했으며 사업 계획을 수정했습니다. 이 전략은 회사의 실적 하락을 역전 시켰습니다. 2008 년의 대부분 동안 30 달러에서 거래되었고 가까운 붕괴 후 8 달러 아래로 떨어진 스타 벅스의 주가는 목요일 46.45 달러로 마감했다.
그러나 임원이 이미 위기 동안 발행 된 일부 옵션을 현금화 한 다른 회사는 동료와 비교할 때 그다지 잘 수행하지 못했습니다. 석유 시추 회사 Halliburton이 하나입니다.
골드만 삭스 (Goldman Sachs)와 캐피탈 원 파이낸셜 (Capital One Financial)을 비롯한 시장 붕괴가 크게 증가한 이후에 발행 한 옵션의 가치를 본 일부 금융 서비스 회사는 연방 구제 금융에 수십억 달러가 투입되어 위기를 극복 할 수있었습니다 받았습니다.
Dartmouth의 경영 이사 인 시드니 핀켈 슈타인 (Sydney Finkelstein)은 "CEO와 기업위원회가 위기 상황에서 모든 옵션을 제시 한 이유는 시장이 회복 될 것으로 기대했기 때문이며 경제가 순환하기 때문에 모든 사람들이 회복 할 것이라는 것을 알았 기 때문" Tuck School of Business. "그리고 전체 게임은 다른 사람들의 돈 - 시장의 돈과 납세자의 돈 - 과 함께합니다."
그러나 아무도 지불하지 않는다 :이 시리즈의 기사는 기업들이 세금을 낮추고 세금 체계를 개선하는 방법에 대한 논쟁을 검토하고있다.
이 기사의 버전은 2011 년 12 월 30 일 뉴욕 시장의 A1면에 인쇄되어 있습니다. 주문 재 인쇄 | 오늘의 종이 | 구독하십시오.
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세금 혜택 직원 스톡 옵션
귀하가 귀하의 서비스에 대한 지불로 재고를 살 수있는 옵션을 받으면 옵션을받을 때, 옵션을 행사할 때, 또는 옵션을 행사할 때받은 옵션 또는 주식을 처분 할 때 소득을 가질 수 있습니다. 스톡 옵션에는 두 가지 유형이 있습니다.
종업원 주식 매입 계획 또는 인센티브 스톡 옵션 (ISO) 계획에 따라 부여 된 옵션은 법정 스톡 옵션입니다. 종업원 주식 매입 계획이나 ISO 계획에 따라 부여되지 않는 스톡 옵션은 비상 무적 스톡 옵션입니다.
법적 또는 비 기명식 스톡 옵션 부여 여부를 결정하는 데 도움이 필요하면 간행물 525, 과세 및 비양도 소득을 참조하십시오.
법정 스톡 옵션.
고용주가 법정 스톡 옵션을 부여한 경우 일반적으로 옵션을 수령하거나 행사할 때 총소득을 포함하지 않습니다. 그러나 ISO를 행사하는 해에는 귀하에게 대안의 최소 세금이 부과 될 수 있습니다. 자세한 내용은 양식 6251 (PDF)을 참조하십시오. 옵션을 행사하여 구입 한 주식을 판매 할 때 과세 소득 또는 공제액 손실이 발생합니다. 일반적으로이 금액을 자본 이득 또는 손실로 간주합니다. 그러나 특별 보유 기간 요건을 충족시키지 않으면 판매 수입을 경상 소득으로 처리해야합니다. 임금으로 처리되는 금액을 주식의 처분에 따른 손익 결정시 주식 기준으로 추가하십시오. 스톡 옵션의 유형에 대한 구체적인 내용과 소득 신고시기 및 소득세 목적 상 수입이보고되는 방법에 대한 규칙은 출판물 525를 참조하십시오.
인센티브 스톡 옵션 - ISO를 행사 한 후, 귀하는 고용주로부터 Form 3921 (PDF), 섹션 422 (b)에 따른 인센티브 스톡 옵션 행사를 받아야합니다. 이 양식은 귀하의 반환시보고 될 올바른 자본 및 경상 이익 (해당되는 경우)을 결정하는 데 필요한 중요한 날짜와 값을보고합니다.
종업원 주식 매입 계획 - 종업원 주식 매입 계획에 따라 부여 된 옵션을 행사하여 취득한 주식을 처음 양도하거나 매각 한 후, 귀하는 고용주로부터 Form 3922 (PDF), 종업원 주식 매입 계획을 통해 취득한 주식 양도 계획서 섹션 423 (c). 이 양식은 귀하의 반환시보고 될 정확한 자본 및 경상 이익을 결정하는 데 필요한 중요한 날짜와 값을보고합니다.
비공식 스톡 옵션.
고용주가 비정규 주식 매입 선택권을 부여하는 경우, 포함 할 소득 금액과이를 포함 할 시간은 옵션의 공정한 시장 가격을 쉽게 결정할 수 있는지 여부에 달려 있습니다.
쉽게 결정된 공정한 시장 가치 - 옵션이 기존 시장에서 활발하게 거래되는 경우 옵션의 공정한 시장 가치를 쉽게 결정할 수 있습니다. 옵션의 공정한 시장 가치를 쉽게 결정할 수있는 다른 상황에 대해서는 출판물 525를 참조하고, 공정한 시장 가격으로 쉽게 결정할 수있는 옵션에 대해 소득 신고시기를 결정하는 규칙을 참조하십시오.
쉽게 결정되지 않음 공정한 시장 가치 - 대부분의 비 공격적 옵션에는 공정 가치로 측정 가능한 시장 가치가 없습니다. 쉽게 결정할 수있는 공정 시장 가격이없는 비거주 옵션의 경우, 옵션이 부여 될 때 과세 대상은 없지만 옵션 행사를 할 때 지불 한 금액보다 적은 금액으로 행사할 때받는 재고의 공정한 시장 가치를 소득에 포함시켜야합니다. 옵션을 행사하여받은 주식을 판매 할 때 과세 대상 소득 또는 공제액이 있습니다. 일반적으로이 금액을 자본 이득 또는 손실로 간주합니다. 특정 정보 및보고 요구 사항은 간행물 525를 참조하십시오.

주식 옵션의 이점과 가치.
종종 간과되는 진실이지만 투자자가 회사에서 진행중인 작업을 정확하게보고 동일한 메트릭을 기반으로 회사를 비교할 수있는 능력은 투자의 가장 중요한 부분 중 하나입니다.
직원들과 임원들에게 주어진 기업 스톡 옵션을 어떻게 설명 할 것인가에 대한 논의는 언론, 회사 이사회, 심지어 미국 의회에서도 논의되어왔다. FASB (FASB 123)는 2005 년 6 월 15 일 이후 첫 번째 회사 회계 분기부터 스톡 옵션에 대한 비용을 의무적으로 부담하도록 요구하고 있습니다. 옵션 백 데이팅의 위험을 참조하십시오. "True"스톡 옵션 비용과 주식 보상에 대한 새로운 접근법.)
투자자는 단기적인 수익 수정 또는 GAAP과 프로 형식의 이익의 형태 일뿐만 아니라 보상 방법에 대한 장기적인 변화와 그 해결이 가져올 효과에 의해 영향을받는 회사를 식별하는 방법을 알아야합니다 인재를 유치하고 직원들에게 동기를 부여하는 많은 기업의 장기 전략에 (관련 독서는 프로 형식 소득 이해를 참조하십시오.)
보상으로 주식 옵션의 짧은 역사.
회사 직원들에게 스톡 옵션을주는 관행은 수십 년 전입니다. 1972 년 회계 원칙위원회 (APB)는 회사가 종업원에게 부여 된 스톡 옵션 가치를 평가하기 위해 기업이 내재 가치 방법론을 사용할 것을 요구하는 No.25 의견을 발표했습니다. 당시에 사용 된 고유 가치 법 (intrinsic value methods) 하에서 기업들은 초기 내재 가치가없는 것으로 여겨졌 기 때문에 "at-the-money"스톡 옵션을 손익 계산서에 기록하지 않고 발행 할 수있었습니다. (이 경우, 내재 가치는 보조금 가격과 주식 시세와의 차이로 정의되며, 보조금은 부여 시점에 동일합니다. 그래서 스톡 옵션에 대한 비용을 기록하지 않는 관습이 오래 전에 시작되었지만, 배정 된 숫자는 너무 작아서 많은 사람들이 그것을 무시했습니다.
1993 년으로 빨리 감. 내국세 법 (Internal Revenue Code) 제 162m 항은 기업의 경영진 현금 보상을 1 년에 100 만 달러로 제한하고 있습니다. 현재 스톡 옵션을 보상 형태로 사용하는 것이 실제로 시작됩니다. 옵션 부여의 증가와 더불어, 특히 기술 관련 주식에 대한 주식 시장에서의 격렬한 상승세는 혁신과 투자자 수요의 증가로 이익을 얻습니다.
조만간 주식 옵션을받는 것은 최고 경영진이 아니라 순위가있는 직원들이었습니다. 스톡 옵션은 최고의 인재를 유치하고 동기를 부여하고자하는 회사, 특히 기회가 가득한 몇 가지 옵션 (본질적으로 복권 ) 여분의 현금 대신 월급 날이 올 것입니다. 그러나 호황을 누리고있는 주식 시장 덕택에, 복권보다 직원들에게 부여 된 옵션이 금만큼 좋았다. 이것은 돈을 절약 할 수 있고 더 많은 옵션을 발행 할 수있는 더 얕은 주머니가있는 중소기업에게 핵심적인 전략적 이점을 제공하면서 모든 비용을 트랜잭션으로 기록하지 않았습니다.
워렌 버핏 (Warren Buffet)은 주주들에 대한 1998 년 서신에서 국가의 상황에 대해 다음과 같이 가정했다 : "적절히 구조화 된 경우, 최고 경영자를 보상하고 동기를 부여하는 데 적절하고 이상적인 방법 일 수 있지만, 보상, 동기 부여 자로서 비능률적이며 주주에게는 엄청나게 비싸다. "
좋은 달리기에도 불구하고 "추첨"은 결국 끝났습니다 - 갑작스럽게. 기술 시장에 버금가는 주식 시장의 버블과 한때 수익성이 있었던 수백만 가지 옵션이 쓸모 없어졌습니다. Enron, Worldcom 및 Tyco와 같은 회사에서 볼 수있는 압도적 인 탐욕이 투자자와 규제 당국이 적절한 회계 및보고를 통제 할 필요성을 강화 시킴에 따라 기업 스캔들이 미디어를 지배했습니다. (이 사건들에 대해 더 자세히 알고 싶다면, 가장 큰 주식 사기를 보라.)
미국 회계 기준의 주요 규제 기관인 FASB에서 스톡 옵션은 회사와 주주 모두에게 실질 비용을 지불하는 비용임을 잊지 않았습니다.
스톡 옵션이 주주들에게 제기 할 수있는 비용은 많은 논쟁 거리입니다. FASB에 따르면 옵션 공여 금액을 평가하는 특별한 방법이 회사에 강제되고 있습니다. 그 이유는 "최상의 방법"이 결정되지 않았기 때문입니다.
종업원에게 부여 된 주식 옵션은 가득 기간 및 양도 불능과 같이 주요 거래 상대방과의 차이가 있습니다 (종업원 만이 종목을 사용할 수 있습니다). 결의안과 함께 진술서에서 FASB는 블랙 숄즈 (Black Scholes) 및 이항 (Bomomial)과 같이 가장 일반적으로 사용되는 방법을 구성하는 주요 변수를 포함하는 한 모든 평가 방법을 허용합니다. 주요 변수는 다음과 같습니다.
무위험 수익률 (일반적으로 3 개월 또는 6 개월 t - 청구 비율이 여기에 사용됩니다). 보안 (회사)의 예상 배당률. 옵션 기간 동안 기본 보안의 묵시적 또는 예상되는 변동성. 옵션의 행사 가격. 옵션의 예상 기간 또는 기간.
기업은 평가 모델을 선택할 때 자신의 재량권을 사용할 수 있지만 감사관이 동의해야합니다. 그럼에도 불구하고, 사용 된 방법과 그 가정의 가정, 특히 변동성 가정에 따라 최종 가치 평가에서 놀랄만큼 큰 차이가있을 수 있습니다. 두 회사와 투자자가 새로운 영역에 진입하고 있기 때문에, 밸류에이션과 방법은 시간이 지남에 따라 변할 것입니다. 이미 알려진 것은 알려진 사실이며 많은 회사가 기존 스톡 옵션 프로그램을 축소, 조정 또는 제거했습니다. 부여 할 때 예상 비용을 포함해야한다는 전망에 직면하여 많은 기업들이 빠르게 변화하기로 결정했습니다.
S & P 500 기업이 부여한 스톡 옵션의 교부금은 2001 년 71 억에서 2004 년 40 억으로 3 년 만에 40 % 이상 감소했다. 아래 차트는 이러한 경향을 강조 표시합니다.
그래프의 기울기는 2001 년과 2002 년의 베어 마켓 동안 우울한 수익으로 인해 과장되어 있지만, 그 추세는 극적은 말할 것도없이 부인할 수 없습니다. 제한된 주식 보너스, 운영 목표 보너스 및 기타 창의적인 방법을 통해 관리자 및 기타 직원에 대한 보상 및 인센티브 지불에 대한 새로운 모델을 보게되었습니다. 시작 단계에 불과하기 때문에 시간에 따른 조정과 진정한 혁신을 모두 기대할 수 있습니다.
투자자가 기대해야하는 것.
정확한 수치는 다르지만 S & P에 대한 대부분의 추정치는 모든 회사가 새로운 가이드 라인에 따라보고하는 첫 해인 2006 년 스톡 옵션 비용 3 ~ 5 %로 인해 총 GAAP 이익의 총 감소를 기대합니다. 일부 업종은 다른 업종보다 영향을 많이받을 것이며, 특히 하이테크 업종의 경우 나스닥 주가는 뉴욕 증권 거래소보다 높을 것이다. 2006 년 S & P 500에 대한 총 옵션 비용 중 9 개 산업 만이 55 % 이상을 차지할 것으로 생각합니다.
이와 같은 추세는 "위험에 처한"순이익 비율이 더 낮은 산업으로 일부 섹터 회전을 야기 할 수 있습니다. 투자자는 단기간에 가장 큰 타격을 입을 비즈니스를 분류합니다.
1995 년 이래로 스톡 옵션 비용은 10-Q 및 10-K 보고서에 포함되어 있으며 각주에 묻혀 있었지만 거기에있었습니다. 투자자는 일반적으로 주식 기준 보상 또는 스톡 옵션 계획이라는 섹션을 통해 회사가 처분 할 수있는 총 옵션 수 또는 가득 기간 및 잠재적 희석 효과를 주주에게 알릴 수 있습니다.
잊어 버린 사람들에 대한 리뷰로서, 직원이 주식으로 전환 한 모든 옵션은 회사의 모든 다른 주주의 소유 비율을 희석합니다. 다수의 옵션을 발행하는 많은 회사들도 희석 효과를 상쇄 할 수있는 주식 환매 프로그램을 보유하고 있지만, 이는 종업원에게 무료로 제공되는 주식을 다시 사기 위해 현금을 내고 있음을 의미합니다. 이러한 유형의 주식 환매는 평균적인 주주에 대한 사랑의 부은 기업 금고에서의 부풀리기보다는 직원들에 대한 보상 비용.
효율적인 시장 이론의 가장 어려운 지지자는 투자자가 회계 변경에 대해 걱정할 필요가 없다고 말할 것이다. 수치는 이미 각주에 기록되어 있기 때문에 주식 시장은 이미이 정보를 주가에 반영 할 것입니다. 이 신념에 가입하든 그렇지 않든 사실은 잘 알려진 많은 회사들이 GAAP 기준으로 순 수입을 3 ~ 5 %의 시장 평균보다 훨씬 더 감소시킬 것입니다. 위의 산업과 마찬가지로 개별 주식 결과는 다음 예에서 볼 수있는 것처럼 매우 비뚤어집니다.
공정하게하기 위해, 많은 회사 (S & amp; P 500의 약 20 %)가 프런트 유리를 일찍 청소하기로 결정하고 마감일 전에 비용을 지불하기 시작할 것이라고 발표했습니다. 그들은 그들의 노력에 박수를 보냅니다. 직원과 FASB를 모두 만족시키는 새로운 보상 구조를 설계하는 데 2 ​​~ 3 년의 추가 이점이 있습니다.
세금 혜택 - 또 다른 중요 구성 요소.
대부분의 회사는 옵션 보조금에 대한 경비를 기록하지 않지만 가치있는 세금 공제의 형태로 손익 계산서에 도움이되고 있음을 이해하는 것이 중요합니다. 직원이 옵션을 행사할 때 운동시의 내재 가치 (시장 가격에서 보조금 가격을 뺀 값)가 회사의 세금 공제로 청구되었습니다. 이러한 세금 공제는 영업 현금 흐름으로 기록되었습니다. 이러한 공제는 여전히 허용되지만 영업 현금 흐름 대신 자금 조달 현금 흐름으로 계산됩니다. 이것은 투자자들을 조심스럽게 만든다. GAAP EPS가 많은 기업에서 더 낮아질뿐만 아니라 영업 현금 흐름 또한 감소 할 것입니다. 얼마나? 위의 수입 사례와 마찬가지로 일부 회사는 다른 회사보다 많은 상처를 입을 것입니다. 전반적으로 S & amp; P는 2004 년에 영업 현금 흐름이 4 % 감소한 것으로 나타 났지만 그 결과는 다음과 같이 매우 비뚤어졌습니다.
위의 목록에서 알 수 있듯이 만기일에 옵션의 내재 가치가 원래 회사 추정치에서 예상했던 것보다 높았 기 때문에 해당 기간 동안 주식이 크게 인식 된 회사는 평균 이상의 세금 인상을 받았습니다. 이 혜택이 사라지면 또 다른 기본적인 투자 메트릭이 많은 회사로 옮겨 갈 것입니다.
월가에서 찾아야 할 것.
대규모 증권사가 모든 상장 회사에 확산되면 어떻게 변화 할 것인가에 대한 실질적인 합의는 없다. 애널리스트 보고서는 최소한 첫 2 년 동안 보고서 및 추정치 / 모델 모두에서 주당 순이익 (EPS)과 비 GAAP EPS 수치를 모두 보여줄 것으로 보인다. 일부 기업들은 이미 모든 분석가가 옵션 보상 비용을 고려한 보고서 및 모델에 GAAP EPS 수치를 사용할 것을 요구한다고 발표했습니다. 또한 데이터 회사들은 옵션 비용을 수입과 현금 흐름 수치에 전반적으로 반영하기 시작할 것이라고 말했습니다. EPS에 대한 자세한 내용은 EPS의 유형 및 실제 수익 얻기를 참조하십시오.
주식 매수 선택권은 회사 주식의 가격으로 보상이 커짐에 따라 최고 경영진과 주주의 이익을 조정할 수있는 최선의 방법을 제공합니다. 그러나 1 ~ 2 명의 임원이 단기간의 이익을 인위적으로 부 풀리는 것은 너무나 쉽습니다. 즉, 미래의 수익을 현 수입 기간으로 끌어 내거나 평면 조작을 통해 쉽게 부 풀릴 수 있습니다. 시장의 전환기는 솔직함, 기업 지배 구조 철학 및 주주 가치 유지 여부와 같은 사항에 대해 회사 관리 및 투자자 관계 팀 모두를 평가할 수있는 좋은 기회입니다. (조작 된 회사 설명에 대해 더 자세히 읽으려면 Books 101 요리하기 및 현미경으로 관리하기를 참조하십시오.)
어떤면에서 시장을 신뢰해야한다면 문제를 해결하고 시장의 변화를 소화하는 창조적 인 방법을 찾는 능력에 의존해야합니다. 옵션 포상은 점점 더 매력적이고 수익성이있었습니다. 왜냐하면 허점은 너무 커서 무시할 수 있기 때문입니다. 허점이 끝나면 회사는 직원에게 인센티브를 줄 수있는 새로운 방법을 찾아야 할 것입니다. 단기 사진이 때때로 흐릿하게 보일지라도 회계 및 투자자보고의 명확성은 우리 모두에게 도움이 될 것입니다.